穆迪首评DigiPlus为B1，菲律宾网博彩监管成主要信用风险
国际评级机构穆迪首次给予菲律宾博彩科技公司DigiPlus Interactive Corp.企业家族评级“B1”，评级展望为“稳定”。B1属于非投资级评级，反映公司具备一定偿债能力和财务缓冲，但仍面临监管、竞争和扩张风险。
穆迪数据显示，DigiPlus约占菲律宾线上博彩市场38.5%的份额，每月活跃用户约600万人。其评级支撑因素包括市场地位突出、负债较低、现金创造能力较强，并保持净现金状态。
菲律宾持续收紧线上博彩监管，已对公司2026年经营表现造成影响。菲律宾央行此前要求电子钱包及支付机构切断应用程序内直接连接线上博彩平台的入口，增加了用户充值和进入平台的操作环节，并在一定程度上影响用户活跃度及博彩收入。穆迪预计，DigiPlus息税折旧摊销前利润将从2025年的143亿比索降至2026年的约114亿比索。高油价、通胀压力和消费者信心走弱也可能压缩博彩等非必要支出。
穆迪预计，公司利润有望于2027年至2028年恢复增长，届时息税折旧摊销前利润可能回升至每年140亿至150亿比索，增长来源包括菲律宾本土业务扩张、并购整合和海外布局。DigiPlus正尝试进入巴西和南非市场，并计划申请新西兰线上博彩牌照。公司还投资了国际娱乐公司发行的可转换票据，由此取得未来获得该公司控股权的选择权；若最终控股，公司业务可能从线上博彩延伸至实体赌场。
实体赌场扩张也可能带来更高资本压力。穆迪称，相关赌场建设和资本投入可能持续至2033年。截至2026年6月底，DigiPlus持有约105亿比索现金及现金等价物；穆迪预计公司在2027年底前可产生约195亿比索经营现金流，足以覆盖约76亿比索资本开支、13亿比索到期债务及约42亿比索股东回报。若未来12至18个月没有大型收购或重大新增投资，其杠杆率预计维持在0.5倍以下。
穆迪特别警告，如果菲律宾实施全国性线上博彩禁令，高度依赖该业务收入的DigiPlus将受到严重冲击，信用评级可能一次性下调多个级别。当前“稳定”展望建立在公司未来12至18个月继续保持市场领先地位、在监管收紧下维持盈利，并推进海外市场和实体赌场业务扩张的基础上。
