高盛估算AI基建或需5.8万亿美元，数据中心债券风险被低估

据动察 Beating 监测，高盛估算，谷歌、亚马逊、Meta、微软和甲骨文到2030年需要投入约5.8万亿美元，用于建设AI数据中心和算力设施。即便是这些科技巨头，也难以完全依靠现金覆盖支出。五家公司今年已发行近2000亿美元企业债，并通过合资项目为数据中心再借入约900亿美元。

但这些债券虽然表面上有大厂背书，实际保障差别较大：有的项目由谷歌全额接手租约，有的只能按折扣价收租；还有项目规定，若建设延期超过半年，谷歌和租户可以直接退出。一旦数据中心未按时建成，租金就不会开始支付，投资者也可能无法收回资金。

目前市场并未认真区分这些风险，不同项目的借款利率相差不大。随着更多数据中心开工，延期和超支问题可能逐步暴露，部分相关债券存在率先出现风险的可能。