美伊冲突升级推升油价，黄金跌超1%

周一亚洲早盘，黄金下跌超过1%，一度逼近4050美元。市场担心霍尔木兹海峡关闭，推动油价大幅走高，并重新激活了对高利率持续更久、以抑制通胀的预期。此前，美国和伊朗军队在周末互相发动大规模导弹和无人机袭击；周日，德黑兰袭击了海湾地区多个国家境内的美国设施，并再次宣布关闭这一关键海峡。当地时间周日晚间，美国中央司令部（CENTCOM）又发起新一轮打击，使局势进一步升级。CENTCOM此次最新一轮打击发生在周末袭击以及美东时间周日下午5点一轮打击之后，表明美国对伊朗的军事行动正在扩大范围和强度，而不是维持有限交火状态。美军首次使用单向攻击型空中无人机和海上无人机，并配合战斗机和海军打击，说明美国正在扩充针对伊朗沿海和航运威胁资产的打击手段。这一局势继续支撑布伦特和WTI原油的新一轮风险溢价。油价上涨约4%，美元同步走高，市场开始计入更强硬的货币政策前景，因为能源驱动型通胀风险正在累积。油价上涨、美元走强以及加息预期升温，对黄金形成压力，市场当前更关注通胀渠道，而非通常支撑黄金的避险需求。另一方面，美联储上周五提交给国会的货币政策报告称，美国通胀在今年春季进一步升温，并将通胀升温归因于关税影响持续演变、海湾冲突导致战争相关能源成本上升，以及人工智能建设热潮。该表态进一步强化了市场对美联储在降息问题上保持谨慎的预期。接下来，油价、美元和利率预期同向变化，海湾冲突与货币政策的联动预计将在未来几个交易日继续主导黄金和整体风险情绪；如果霍尔木兹海峡周边袭击继续按当前节奏发生，这一逻辑可能进一步强化。